新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)訊（記者朱玥怡）時(shí)隔五個(gè)月，協(xié)鑫集成（002506.SZ）5月13日再度收獲漲停板，股價(jià)收于2.43元/股。
根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，協(xié)鑫集成上一次漲停是在2024年12月5日。此前的2024年10月至12月，協(xié)鑫集成也曾多次漲停，當(dāng)時(shí)光伏板塊整體走強(qiáng)，同時(shí)協(xié)鑫集成一筆48.42億元的定增在當(dāng)年11月獲得證監(jiān)會(huì)通過(guò)，推動(dòng)股價(jià)上漲。
協(xié)鑫集成近年漲停情況。 來(lái)源/Wind
時(shí)隔數(shù)月股價(jià)大漲背后，老牌光伏企業(yè)協(xié)鑫集成正在“重回牌桌”。
作為光伏“大佬”朱共山搭建的協(xié)鑫系帝國(guó)中主營(yíng)光伏系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)的子公司，協(xié)鑫集成業(yè)務(wù)覆蓋電池片、組件、系統(tǒng)集成等環(huán)節(jié)，2014年借殼破產(chǎn)重整的超日太陽(yáng)上市。
而在公眾視野里，昔日位列組件環(huán)節(jié)出貨前列的協(xié)鑫集成曾多年跌出榜單。根據(jù)第三方機(jī)構(gòu)InfoLink統(tǒng)計(jì)，自2019年起，協(xié)鑫集成連續(xù)四年無(wú)緣全球組件出貨榜單前十，直至2023年重新進(jìn)入榜單前十，2024年排名進(jìn)一步上升至第8名。
錯(cuò)過(guò)組件出貨榜單的四年，是協(xié)鑫集成轉(zhuǎn)型半導(dǎo)體“試錯(cuò)”的四年。公司將2019年定位為戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型升級(jí)的關(guān)鍵元年，稱(chēng)將在夯實(shí)光伏主業(yè)的基礎(chǔ)上，積極推動(dòng)布局半導(dǎo)體第二主業(yè)的發(fā)展。為配合這一轉(zhuǎn)型，協(xié)鑫集成公布了50億元的定增計(jì)劃，擬將募集資金中的25.5億元用于投資大尺寸再生晶圓半導(dǎo)體項(xiàng)目。這一定增計(jì)劃經(jīng)過(guò)修改調(diào)整后最終總募資金額降為32.82億元，25.5億元的半導(dǎo)體項(xiàng)目保持不變。證監(jiān)會(huì)在2019年7月通過(guò)了協(xié)鑫集成的定增方案，但公司未能在六個(gè)月的有效期內(nèi)完成發(fā)行，后經(jīng)過(guò)調(diào)整更新，在2021年1月完成了定增發(fā)行，半導(dǎo)體項(xiàng)目的投入金額縮減至7.32億元。
在外部，光伏行業(yè)正掀起組件從156、158小尺寸向182、210大尺寸的迭代。協(xié)鑫集成的產(chǎn)能結(jié)構(gòu)與產(chǎn)量逐漸被這一時(shí)期積極擴(kuò)張的企業(yè)拉開(kāi)差距。組件業(yè)務(wù)作為協(xié)鑫集成此前的營(yíng)收支柱，對(duì)公司的營(yíng)收貢獻(xiàn)在2020年和2021年驟降至三成左右，公司也在這兩年陷入虧損。業(yè)績(jī)壓力下，協(xié)鑫集成進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整，在2022年初將半導(dǎo)體項(xiàng)目募集資金變更用于合肥15GW光伏組件項(xiàng)目以及樂(lè)山TOPCon光伏電池項(xiàng)目。
隨著先進(jìn)產(chǎn)能補(bǔ)位，協(xié)鑫集成在2022年年報(bào)中宣稱(chēng)“通過(guò)3至5年的產(chǎn)能結(jié)構(gòu)升級(jí)，公司組件出貨量目標(biāo)重回全球一線(xiàn)水平”，組件營(yíng)收占比在當(dāng)年重新回到六成以上。2023年年報(bào)中，協(xié)鑫集成時(shí)隔兩年公布了組件出貨量，并憑借中標(biāo)央企、國(guó)企的大額訂單重回榜單前十。據(jù)InfoLink統(tǒng)計(jì)，協(xié)鑫集成2023年出貨量較2022年年增率接近500%。
雖然重回組件業(yè)務(wù)正軌，但在產(chǎn)業(yè)鏈降價(jià)影響下，協(xié)鑫集成2024年的業(yè)績(jī)依然出現(xiàn)下滑，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收162.40億元，基本與上年持平；歸母凈利潤(rùn)6829.40萬(wàn)元，同比下降56.70%。
在頭部組件企業(yè)中，協(xié)鑫集成是少有的以國(guó)內(nèi)市場(chǎng)為主的廠(chǎng)商，選擇重點(diǎn)跟進(jìn)央國(guó)企大型項(xiàng)目招投標(biāo)，去年國(guó)內(nèi)營(yíng)收占比超過(guò)八成。海外營(yíng)收雖然占比較低，但去年?duì)I收規(guī)模實(shí)現(xiàn)同比近200%的增長(zhǎng)，同時(shí)海外市場(chǎng)毛利率較國(guó)內(nèi)高出3.46個(gè)百分點(diǎn)。
在2024年年報(bào)中，協(xié)鑫集成也透露了其出海的野心，表示將通過(guò)與海外優(yōu)勢(shì)企業(yè)合作的方式，選擇本土消納能力強(qiáng)的區(qū)域布局電池片/組件產(chǎn)能，規(guī)避?chē)?guó)內(nèi)產(chǎn)品出口帶來(lái)的貿(mào)易壁壘。
協(xié)鑫集成另一“后手”是其在BC技術(shù)方面的儲(chǔ)備。5月的業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，協(xié)鑫集成稱(chēng)公司基于BC技術(shù)路徑開(kāi)發(fā)的GPC電池項(xiàng)目產(chǎn)品目前已迭代至GPC2.0，平均測(cè)試效率已達(dá)27.6%，平均良率可達(dá)95%以上，公司將根據(jù)市場(chǎng)需求及行業(yè)發(fā)展適時(shí)推動(dòng)GPC產(chǎn)品的市場(chǎng)化進(jìn)程。
校對(duì) 柳寶慶
