隨著“中特估”“并購六條”等政策出臺，央企、地方國企在二級市場的動向備受市場關(guān)注。再過兩個多月，北交所將迎來設(shè)立三周年。在年輕的北交所，央企、地方國企上市公司發(fā)展情況如何？
截至6月23日收盤，Wind顯示，北交所內(nèi)央企、地方國企數(shù)量合計已達(dá)到27家，在267家上市公司群體中，占比約為10.11%。其中，北交所央企、地方國企上市公司的整體市盈率（PE）超過110倍的有11家，另有8家整體市盈率低于50倍。對此，市場研究機構(gòu)認(rèn)為，在國企改革背景下，相關(guān)企業(yè)增長潛力有望得到進(jìn)一步釋放。
3家央企進(jìn)入北交所“百億市值俱樂部”，21家地方國企總市值合計超770億
Wind顯示，在這27家公司中，央企有6家（包括實際控制人為國資委、中央國家機關(guān)及中央國有企業(yè)的企業(yè)類型），地方國企有21家（包括實際控制人為地方國資委、地方國有企業(yè)及地方政府的企業(yè)類型）。
北交所上市公司央企、國企數(shù)量分布情況（截至2025年6月23日）。
截至6月20日，北交所6家央企總市值為476.39億元，進(jìn)入北交所“百億市值俱樂部”的有三家，分別為開發(fā)科技（920029.BJ）、曙光數(shù)創(chuàng)（872808.BJ）與星圖測控（920116.BJ）。這6家公司中既包括北交所開市以前由原精選層平移而來的富士達(dá)（835640.BJ），也包括今年上市的兩家——星圖測控和開發(fā)科技。值得關(guān)注的是，星圖測控成為北交所首只“920新代碼”央企股票。
6家北交所央企基本情況一覽圖（截至2025年6月23日）。數(shù)據(jù)來源：Wind
而從21家北交所地方國企的情況看，截至6月20日總市值約為771.54億元，平均每家36.74億元，較6家央企總市值的平均值低了約42.66億元。安徽省與廣東省擁有北交所地方國企上市公司的數(shù)量最多，各有3家。此外，進(jìn)入2025年以來，目前尚未出現(xiàn)登陸北交所的地方國企。
21家北交所地方國企基本情況一覽圖（截至2025年6月23日）。數(shù)據(jù)來源：Wind
研究機構(gòu)建議：應(yīng)對北交所低估值的央企、地方國企股給予關(guān)注
從業(yè)績情況來看，開源證券研報顯示，2020年至2024年，北證市場央企、地方國企上市公司的營收規(guī)模，從156.55億元增長至221.95億元，復(fù)合增速達(dá)9.12%，其中2025年一季度營收規(guī)模約為50.48億元，同比增長9.43%。同樣，在2020年到2024年，這連續(xù)五年中，北證市場央企、地方國企上市公司實現(xiàn)歸母凈利潤規(guī)模，從18.61億元增長至22.19億元，復(fù)合增速達(dá)4.50%，其中2025年一季度歸母凈利潤約為4.30億元，同比增長0.44%。
從市值分布來看，Wind顯示，27家北交所央企、地方國企上市公司的市值主要集中在20億元-40億元、40億元-60億元這兩個區(qū)間內(nèi)。從市盈率分布來看，截至2025年6月20日，27家北交所央企、地方國企上市公司的整體市盈率（PE）為56.20倍，整體市盈率超過110倍的有11家；另有8家整體市盈率低于50倍。
整體市盈率低于50倍的8家北交所央企、地方國企上市公司基本情況。資料來源：開源證券研報
去年底，即2024年12月17日，國務(wù)院國資委發(fā)布《關(guān)于改進(jìn)和加強中央企業(yè)控股上市公司市值管理工作的若干意見》（下稱《若干意見》）。需要關(guān)注的是，《若干意見》明確了市值管理目標(biāo)和方向，要求中央企業(yè)以提高上市公司發(fā)展質(zhì)量為基礎(chǔ)，指導(dǎo)控股上市公司貫徹落實深化國資國企改革重大部署，增強核心功能，提升核心競爭力，切實發(fā)揮科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)控制、安全支撐作用，著力打造一流上市公司。
此外，對市值管理“工具箱”的強調(diào)，也成為《若干意見》亮點之一?！度舾梢庖姟诽岢鲋醒肫髽I(yè)要從并購重組、市場化改革、信息披露、投資者關(guān)系管理、投資者回報、股票回購增持等六方面改進(jìn)和加強控股上市公司市值管理工作。
對于當(dāng)前北交所央企、地方國企上市公司群體中有公司存在整體市盈率偏低的情況，開源證券北交所研究團隊認(rèn)為，這些公司背靠大股東深厚的資源和資本優(yōu)勢，有能力也有訴求進(jìn)行更加積極的規(guī)模擴張和業(yè)績增長提速?；诖耍麄兘ㄗh，應(yīng)對北交所目前處于低估值的央企、地方國企股給予關(guān)注。
新京報貝殼財經(jīng)記者 黃鑫宇 編輯 陳莉 校對 穆祥桐
