又一家房企債務(wù)整體重組獲得成功。1月29日晚，華夏幸福發(fā)布公告稱，49.6億美元債券協(xié)議安排正式生效。
縱觀此次華夏幸福債務(wù)重組方案，是首個(gè)對(duì)境外債以“展期+債轉(zhuǎn)股”方式實(shí)現(xiàn)重組成功的房企。除了華夏幸福外，富力地產(chǎn)已完成境內(nèi)、境外債重組，龍光集團(tuán)、融創(chuàng)中國(guó)境內(nèi)債整體重組也取得成功。
在業(yè)內(nèi)人士看來，整體重組有利于出險(xiǎn)房企集中精力恢復(fù)正常有序經(jīng)營(yíng)，但是企業(yè)能否最終實(shí)現(xiàn)“復(fù)活”，還要依靠銷售回款，實(shí)現(xiàn)自我造血。
展期8年+債轉(zhuǎn)股
華夏幸福債務(wù)化解再進(jìn)一步。
根據(jù)公告，英格蘭及威爾士高等法院于英國(guó)時(shí)間1月23日下午2點(diǎn)30分召開裁決庭審，庭審裁決了華夏幸福境外債協(xié)議安排重組生效，華夏幸福于1月24日取得英國(guó)法院出具的書面裁決決定。
華夏幸福稱，公司已在英國(guó)公司注冊(cè)處完成登記，公司美元債券協(xié)議安排正式生效，后續(xù)公司將根據(jù)英國(guó)法院批準(zhǔn)的美元債券協(xié)議安排重組方案推進(jìn)執(zhí)行目前存續(xù)的全部美元債券債務(wù)重組，預(yù)計(jì)將于1月31日完成重組交割。
華夏幸福相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，法院裁決為公司境外債券重組成功最重要的法律依據(jù)，該裁決對(duì)全部49.6億美元境外債權(quán)人強(qiáng)制生效，一攬子解決了公司全部境外金融債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，正式標(biāo)志著公司境外債券重組方案獲得通過。
此前，英國(guó)時(shí)間2023年1月16日，華夏幸福曾發(fā)布公告稱，公司組織召開了境外美元債券持有人大會(huì)，會(huì)上由英國(guó)法院批準(zhǔn)的大會(huì)主席對(duì)債權(quán)人針對(duì)美元債券協(xié)議安排重組方案的投票結(jié)果進(jìn)行了見證及統(tǒng)計(jì)。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，共有持46.74億美元債券面值的債權(quán)人（占美元債券存續(xù)面值總額的94.24%）參與了投票，其中，投贊成票的債權(quán)人持有債券面值占參與投票債權(quán)人的97.90%（投贊成票的債權(quán)人持有債券面值為45.76億美元），投贊成票的債權(quán)人人數(shù)占參與投票債權(quán)人總?cè)藬?shù)已超過50%。
根據(jù)英國(guó)相關(guān)法律規(guī)定，如參與債券協(xié)議安排重組方案投票的債權(quán)人中投贊成票的債權(quán)人持有面值不低于（含本數(shù)）75%及債權(quán)人人數(shù)不低于（含本數(shù)）50%，則美元債券協(xié)議安排重組方案即可獲得通過。
那么，華夏幸福境外債具體的重組方案是什么呢？據(jù)了解，重組方案充分結(jié)合《債務(wù)重組計(jì)劃》以及《補(bǔ)充方案》制定，全部境外債券展期8年，利息2.5%，利隨本清。
除此之外，債權(quán)人可以依照自身需要，在享有“兌抵接”債權(quán)人30%現(xiàn)金兌付及16.7%信托受益權(quán)抵債的基礎(chǔ)上，對(duì)剩余53.3%的留債部分按照10%一檔，自主選擇一定比例的留債及“幸福精選”平臺(tái)股權(quán)以股抵債，從而確定最適合自身情況的清償方案。
對(duì)于出險(xiǎn)房企來說，境外債整體重組難點(diǎn)較多，華夏幸福此舉能夠取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，在IPG中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜看來，英格蘭及威爾士高等法院對(duì)華夏幸福境外債協(xié)議安排的裁定，標(biāo)志著華夏幸福境外債重組的成功，有利于幫助華夏幸?；庋巯碌牧鲃?dòng)性壓力和推動(dòng)華夏幸福的恢復(fù)經(jīng)營(yíng)，再加上國(guó)內(nèi)不斷加大的推動(dòng)房地產(chǎn)行業(yè)復(fù)蘇的政策力度和扶持措施，以及華夏幸福積極推動(dòng)境內(nèi)債務(wù)壓力化解和盤活資產(chǎn)的努力，十分利好于華夏幸福的業(yè)務(wù)重新啟動(dòng)。
眾所周知，華夏幸福是較早爆雷的房企之一，截至目前，其債務(wù)重組計(jì)劃中2192億元金融債務(wù)已簽約實(shí)現(xiàn)債務(wù)重組的金額累計(jì)為1388.08億元，相應(yīng)減免債務(wù)利息、豁免罰息金額共計(jì)133.75億元。
部分房企債務(wù)整體重組成功
債務(wù)化解是房企“保交樓”之外另一個(gè)重要工作，而債務(wù)重組成為出險(xiǎn)房企化解債務(wù)的突破口。
此前，房企多采取逐筆展期談判的方式。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，2022年境內(nèi)債券市場(chǎng)有24家房企宣布展期，涉及發(fā)展規(guī)模超1300億元，大幅高于2021年。
但是，單個(gè)債券的展期給很多企業(yè)帶來較大消耗，也增加了經(jīng)營(yíng)壓力。去年以來，越來越多房企選擇整體債務(wù)重組。
克而瑞研究中心分析人士表示，整體重組將更明顯地作用到債務(wù)解壓上，有利于房企集中精力恢復(fù)正常有序經(jīng)營(yíng)。但由于企業(yè)整體債務(wù)重組難度大，重組方案制定與談判非常關(guān)鍵。
目前，在境內(nèi)債務(wù)重組上，富力地產(chǎn)、龍光集團(tuán)、融創(chuàng)中國(guó)3家房企取得成功。在境外債務(wù)重組上， 除了綠地9只美元債獲得整體展期、富力地產(chǎn)完成了境外債重組、華夏幸福重組協(xié)議生效外，其他大部分房企仍在推動(dòng)中。
柏文喜表示，華夏幸福境外債的重組成功，也給一些陷入流動(dòng)性困境而引發(fā)外債違約并在積極尋求債務(wù)重組的房企提供了很好的借鑒與經(jīng)驗(yàn)，加上近期國(guó)內(nèi)行業(yè)環(huán)境與政策環(huán)境的有利變化，以及境外債權(quán)人對(duì)于行業(yè)現(xiàn)實(shí)認(rèn)知的逐步深入和了解，也都利好于房企境外債的重組。尤其是華夏幸福境外債的重組成功，對(duì)于出險(xiǎn)房企以及境外債權(quán)人雙方正在探討的債務(wù)重組而言都是一個(gè)巨大的信心提振。
不過，克而瑞研究中心分析人士認(rèn)為，房企債務(wù)重組無法一蹴而就，無論是展期還是債轉(zhuǎn)股，只能緩解燃眉之急，最終能否“復(fù)活”還要依靠銷售回款。出險(xiǎn)房企仍應(yīng)以保交付為主要目標(biāo)，積極營(yíng)銷、促進(jìn)銷售及現(xiàn)金回籠，修復(fù)基本盤。
新京報(bào)記者 段文平
編輯 武新 校對(duì) 李立軍 劉越
