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“飛科剃須刀，全身水洗”。飛科剃須刀廣告言猶在耳，不過飛科電器的業(yè)績也出現(xiàn)“大跳水”，公司2024年業(yè)績雙降，歸母凈利潤腰斬，創(chuàng)下近十年新低。
近年來，電動剃須刀市場逐漸趨于飽和，飛科電器的市場份額也受到擠壓，公司推出性價比品牌“博銳”，與高端品牌“飛科”競逐市場，但雙品牌承接不如預(yù)期。
與此同時，公司推動“同心多元化”，而個護(hù)電器占公司營收比重依舊高。公司研發(fā)費(fèi)用雖逐年增加，但比例至今未超過3%，廣告宣傳費(fèi)用卻是研發(fā)費(fèi)用的10倍。
作為“一個人”的公司，飛科電器給公司實(shí)控人李丐騰大額分紅，不過李丐騰家族近年來財(cái)富急劇縮水。面對越來越卷的市場，李丐騰近期提到，在危機(jī)來臨時會莫名感到興奮，危機(jī)更多是機(jī)會。
凈利潤近十年新低，多元化效果不明顯
飛科電器2024年財(cái)報出爐，公司營業(yè)收入41.47億元，同比下降18.03%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為4.58億元，同比下降55.10%。
飛科電器業(yè)績近10年對比。
這份成績單并不亮眼，飛科電器2024年?duì)I收是近三年來新低，與2021年度接近；公司2024年歸母凈利潤水平創(chuàng)十年來新低。
具體來看，飛科電器聚焦剃須刀、高速電吹風(fēng)和電動牙刷等個護(hù)電器核心品類，公司2024年個護(hù)電器業(yè)務(wù)營收39.56億元，同比下滑17.05%；毛利率55.35%，同比下滑減少1.81個百分點(diǎn)。個護(hù)電器占公司營收比重高。
新京報貝殼財(cái)經(jīng)記者注意到，近十年飛科電器經(jīng)歷了兩輪業(yè)績波動，公司為了業(yè)績增長，在2020年入股純米布局廚房小家電，突破品類拓張瓶頸。
當(dāng)時，飛科電器公告稱，為實(shí)現(xiàn)專注于小家電領(lǐng)域內(nèi)同心多品類戰(zhàn)略，完善個人護(hù)理電器、生活電器、廚房電器小家電產(chǎn)品鏈，公司合計(jì)取得純米科技15%的股權(quán)。
后純米科技股份制改制，公司的持股比例由 15%變更為14.18%。純米科技主營電飯煲、凈水器、料理機(jī)、 微波爐、電磁爐、電烤箱、電壓力鍋等互聯(lián)網(wǎng)智能廚房小家電。
不過，飛科電器2024年生活電器及其他業(yè)務(wù)都下滑超三成，其中生活電器營收6083萬元，同比下滑38.74%；毛利率38.46%，同比減少2.32 個百分點(diǎn)。業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)有限。
飛科電器經(jīng)歷四年“同心多元化”后，生活電器營收還不及之前，公司該業(yè)務(wù)2020年?duì)I收1.45億元，同比下滑36.09%；毛利率17.71%，同比增加0.84個百分點(diǎn)。
2024年6月，飛科電器便對純米科技減資。純米科技回購飛科電器所持其部分注冊資本。回購?fù)瓿珊蠊舅制涔蓹?quán)比例將由14.18%降低至13.79%。 此舉，飛科電器產(chǎn)生754萬元投資收益。
招商證券分析師史晉星提到，公司2024年四季度實(shí)現(xiàn)收入同比下滑22.47%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤首次單季度利潤虧損。2025年一季度公司收入同比基本止跌略微下滑1.5%。
輕研發(fā)重營銷，公司市場份額受擠壓
“受雙品牌結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略調(diào)整的市場銜接過渡期以及消費(fèi)環(huán)境變化的雙重影響，公司經(jīng)營業(yè)績本年度承壓較大。”飛科電器對于公司2024年業(yè)績下滑如此解釋。
飛科電器成立于1999年，在個護(hù)電器領(lǐng)域已擁有一定的知名度和市占率。2018年，公司形成以“飛科”為主打品牌，以“博銳”為防御品牌的雙品牌運(yùn)營體系。
2020年，公司對“博銳”品牌與“飛科”品牌的差異化定位，飛科品牌定位為中高端化，對“博銳”品牌突出性價比。不過，公司2024年提出，“飛科”品牌通過技術(shù)創(chuàng)新和高顏值設(shè)計(jì)驅(qū)動產(chǎn)品高端化。
公司“博銳”2018年收入3.77億元。不過，該業(yè)務(wù)也起起伏伏?！安╀J”2022年收入才突破4億元。2024年該業(yè)務(wù)營收8.82億元，同比增長1.55%。與此同時，飛科電器2024年?duì)I收比2022年?duì)I收減少近5億元。
飛科電器的市場份額也受到擠壓，中怡康數(shù)據(jù)顯示，公司“飛科”品牌電動剃須刀2017年零售量線上市場份額為54.7%，到了2020年線上市場份額掉至不足44%。
近年來，電動剃須刀在經(jīng)歷了前期的快速增長后，市場逐漸趨于飽和，線上面臨競爭加劇、流量紅利逐漸消退等問題。奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2024年線上電動剃須刀零售額同比降低8.1%，零售量同比下滑9.5%。
新京報貝殼財(cái)經(jīng)記者注意到，市場逐漸飽和，飛科電器產(chǎn)品售價卻在走高，“飛科”品牌電動剃須刀在各大電商平臺難覓150元以下產(chǎn)品。公司靠提價拉高毛利率，公司產(chǎn)品毛利率從2018年的38.99%，上升至2024年的54.48%。
飛科電器將生產(chǎn)環(huán)節(jié)大部分外包，公司2018年電動剃須刀外包生產(chǎn)數(shù)量占總產(chǎn)量的比例為71%，2024年該比例為36.97%。
公司2024年研發(fā)投入9642萬元，研發(fā)投入總額占營業(yè)收入比例2.32%；同期，公司廣告、推廣及促銷費(fèi)11.85億元。公司重營銷輕研發(fā)，兩者投入相差懸殊，有10余倍。
西南證券分析師龔夢泓表示，2024年在品牌承接過程中，因行業(yè)競爭加劇，致使“博銳”品牌增長不及預(yù)期。推測公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，毛利率較低的電吹風(fēng)占比提升，市場競爭加劇致使毛利率承壓。銷售費(fèi)用率提升主要系行業(yè)競爭加劇，各廠商加大費(fèi)用投放，但投放效率降低所致。
股權(quán)集中大額分紅，李丐騰財(cái)富縮水
2016年4月，飛科電器在上海證券交易所上市。當(dāng)時，飛科投資直接持有公司90%股份，公司創(chuàng)始人李丐騰持有飛科投資98%的股權(quán)，同時直接持有公司10%的股份，是公司的實(shí)際控制人。這意味著，李丐騰直接和間接合計(jì)持有飛科電器近90%股權(quán)。
飛科電器成功上市是李丐騰作為溫商的驕傲。飛科電器也開啟大比例分紅，2024年公司向全體股東每 10 股派發(fā)現(xiàn)金紅利5元（含稅），共計(jì)分配現(xiàn)金紅利2.18億元，現(xiàn)金分紅金額占?xì)w母凈利潤的47.57%。
飛科電器提到，公司自上市以來始終執(zhí)行穩(wěn)定積極的現(xiàn)金分紅政策。新京報貝殼財(cái)經(jīng)梳理發(fā)現(xiàn)，公司2022年-2023年現(xiàn)金分紅金額占?xì)w母凈利潤比例分別為105.86%、98.26%。
靠賣電動剃須刀，李丐騰家族在公司上市當(dāng)年便以220億元的財(cái)富闖入《胡潤百富榜》，位列95名。到了2022年，李丐騰家族在《胡潤百富榜》上的財(cái)富躍升至305億元，財(cái)富新高。此后，李丐騰家族的財(cái)富卻不斷縮水。2024年《胡潤百富榜》，李丐騰家族的財(cái)富已縮水至155億元。
市場遇冷，財(cái)富縮水，李丐騰并不焦慮?！霸谖C(jī)來臨時，我會莫名地感到興奮，危機(jī)對很多人來說都是壓力和風(fēng)險，但我想到的更多是機(jī)會，每一次危機(jī)都是重新分配資源和機(jī)會，獵物和獵人是相對的，能力強(qiáng)就變成獵人，能力弱就會成為獵物。”李丐騰近期如是說。
新京報貝殼財(cái)經(jīng)記者 陳維城
編輯 覃澈
校對 吳興發(fā)
